凯发k8下载-凯发k8娱乐-凯发k8娱乐登录
您的位置:官网首页 > 新闻资讯 >

【见闻对话】路易达孚陈涛:商品大涨的重要原因是运力不足 而非供需关系

日期:2019-08-14 09:26

(原标题:【见闻对话】路易达孚陈涛:商品大涨的重要原因是运力不足 而非供需关系)

855503937551211800new

2016年是商品的大牛市,相较于黑色和有色板块的成倍上涨,农产品整体较弱,直到过去两个月,才展示牛市行情,出现大幅度上扬,豆油、鸡蛋期货价格2个月累计上涨均超过10%。回顾全年形势,棉花、白糖等软性商品今年表现最佳。市场许多投资者认为,这种趋势还将持续,农产品可能成为大宗商品市场的下一个投资风口。

华尔街见闻就此对话路易达孚中国区董事长陈涛。路易达孚是国际知名粮食运销公司,全球“四大粮商”之一,在上世纪70年代初期即在中国开展农产品贸易。陈涛连续20多年专注于棉花等农产品贸易,在农产品现货贸易、期货交易领域有着极大号召力。

本周末,对冲研投和华尔街见闻联合举办的大宗商品最佳投资策略峰会将拉开帷幕(峰会详情请见文章末尾介绍),邀请国内商品行业顶级牛人和一线大佬,与大家共话明年商品大趋势。陈涛也是此次峰会的诸多重量级嘉宾之一。

这里将陈涛的重要观点整理如下:

有色、黑色都是从低位反弹,上升空间大。但农产品绝大多数都处在中等偏上的价格区间,涨跌只是供需关系造成的。供应在不断提高,需求没有明显改进,不具备大行情的基础。

这一轮整个商品都偏强,其中很大因素是运输问题而非供需关系。由于政策对卡车装载量的调整,集装箱不能上公路,中国目前所有商品运力大幅下降,提前没有预警,行业、港口、企业都没做准备,集装箱堆满了码头,堆满了船舶在海上漂,这样一个突发因素,成为导致价格上涨的一个重要原因。

今年玉米为什么涨价?棉花为什么涨价?从新疆到内地,从东北到南方,运费基本翻倍。

很多商品上涨都是现货,不是期货引导这是健康的,这就是供需关系,改变现状需要比较长的时间。

以下为对话实录:

华尔街见闻:过去的10~11月,农产品价格整体大幅度上扬,未来国内需求是否会发生变化?会不会发生一些领域的短缺或者过剩?

陈涛:这一轮的上涨,农产品和有色、黑色不同,橡胶、有色之类的商品,都是从历史低位开始反弹,无论成本,还是价值与价格都处于历史洼地,这个上涨趋势比较确定,且空间相对较大。但是农产品不具备这样的条件,农产品绝大多数都处在中等偏上的价格区间,涨跌只是供需关系造成的,是阶段性的,不具备大行情。也就是说,金融属性或基本面会造成价格涨跌波动,但不会像黑色那样走出2到3倍的行情。

再者,尽管农产品整个消费不错,但供应端也没有问题。库存或有区域性的不对称,匹配不那么完美,但整体供应没有短缺。不缺的原因有两个:其一,农产品整体种植面积在增加,单产快速上升。其二,没有太多爆炸性的、新的利好需求出现。并不能使农产品消化面积、单产增加带来的增产效应,所以没有出现趋紧,或者供不应求。因此可以总结三个因素:价位不是洼地;供应在不断提高;需求没有明显改进,那么农产品没有大行情

华尔街见闻:正如您所说,农产品整体不在低位,我们观察到现在棉花的价格在相当一段时间都处在高位,未来这个趋势会有变化吗?

陈涛:棉花的市场一样,全球产量同比增加150万吨,国际市场相比中国供应形势宽松。中国棉花产量同比持平,但储备棉花库存充裕,抛储计划相交去年提前两个月开始,每天3万吨,也没有大行情的可能性。短期的人为因素,并不能左右大的平衡表和供需关系,只是短期结构和时间点内的不对称。

华尔街见闻:那么进口棉纱会对价格产生影响吗?

陈涛:肯定会有影响。中国的棉花市场受到国际市场影响有两方面:一是棉花直接进口到中国,但有配额限制,这容易使内外棉花产生差价。受此影响,中国棉花价格高于国际价格,就会导致棉纱缺乏竞争力。二是由于棉纱没有配额限制,可以大量进口。一旦中国的棉纱没有竞争力,进口就会增加。这其实跟中国直接进口棉花没有本质区别。过去国外没有太多富裕的棉纱供给能力到中国,但是现在,越南、印度、巴基斯坦等国增加了很多纺纱能力专门给中国生产。在短短的几年内,中国棉纱进口量由几十万吨增加至二百多万吨,补足了国内棉纱需求。今年国外棉花的供应相对宽裕,国内又不短缺,所以棉花也很难自己再走出大行情。

华尔街见闻:刚才谈了供需和基本面,您认为今年商品牛市人为因素占多少?去产能过是否是其中因素?

上一篇:当年他的风头曾盖过周杰伦,可一大缺陷令他半
下一篇:没有了